產(chǎn)品增速同比回落。冶金礦采機(jī)械是投資拉動(dòng)型的周期性行業(yè)，受金融危機(jī)影響，下游礦產(chǎn)、冶金等行業(yè)投資增速將有所放緩，從而影響了冶金礦采機(jī)械的行業(yè)增速。

    從三季度單季來(lái)看，冶金礦山機(jī)械產(chǎn)量下降的勢(shì)頭有所緩和，但總體增速仍較小，冶金礦山設(shè)備的下游是金屬冶煉和礦采，經(jīng)過(guò)前期的大規(guī)模固定資產(chǎn)投資，目前均處于產(chǎn)能相對(duì)過(guò)剩的階段，冶金礦山設(shè)備的生產(chǎn)周期較長(zhǎng)，目前還處于消化以前的訂單過(guò)程中，金融危機(jī)和產(chǎn)能過(guò)剩對(duì)行業(yè)的影響，可能還沒(méi)有完全體現(xiàn)出來(lái)。

    行業(yè)增速仍在低位徘徊。2009年前8個(gè)月，我國(guó)采礦采石設(shè)備行業(yè)實(shí)現(xiàn)收入972.3億元，同比增長(zhǎng)25.4%，增速自2007年以來(lái)一直處于下降趨勢(shì)中，冶金設(shè)備行業(yè)今年前八個(gè)月收入533.4億元，同比增長(zhǎng)11.48%，增速處于2007年以來(lái)的最低水平。冶金礦山機(jī)械目前仍處于景氣周期的底部，收入和利潤(rùn)增速的下降趨勢(shì)雖有所緩和，但還沒(méi)有明顯的好轉(zhuǎn)跡象。宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)對(duì)冶金礦采設(shè)備行業(yè)的影響有一定的滯后性，目前雖然國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境有一定復(fù)蘇，但要傳導(dǎo)到行業(yè)還需要一定的時(shí)間。

    上市公司的表現(xiàn)和行業(yè)整體數(shù)據(jù)基本吻合，上市公司同樣受制于宏觀經(jīng)濟(jì)的拖累和下游冶金煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速的降低，下游需求萎縮對(duì)上市公司的影響在今后一段時(shí)間可能將逐步顯現(xiàn)。

    行業(yè)下游需求增速將放緩。黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)的固定資產(chǎn)投資增速目前處于低位，冶金行業(yè)的大幅產(chǎn)能擴(kuò)張已告一段落，行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速未來(lái)可能繼續(xù)保持在低位徘徊；隨著煤炭新增產(chǎn)能的逐漸釋放，預(yù)計(jì)未來(lái)煤炭開(kāi)采及洗選業(yè)固定資產(chǎn)投資增速將保持和國(guó)內(nèi)城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資大致相同的增速。冶金和煤炭固定資產(chǎn)投資增速的下滑，不利于行業(yè)需求的增加。但同時(shí)我們也注意到，鋼鐵和煤炭行業(yè)存在結(jié)構(gòu)調(diào)整的機(jī)會(huì)，即設(shè)備由低端產(chǎn)品向高端產(chǎn)品的轉(zhuǎn)化，從而促進(jìn)對(duì)冶金礦山產(chǎn)品的需求。