工程機械產(chǎn)品4季度將迎來2009年的“第二春”。除裝載機外我國絕大多數(shù)工程機械產(chǎn)品在9月份出現(xiàn)了明顯的環(huán)比上升態(tài)勢,尤其以挖掘機、汽車起重機和推土機的環(huán)比上升勢頭更為明顯,我國壓路機銷售維持超繁榮景象,而叉車則出現(xiàn)景氣逐步恢復(fù)現(xiàn)象。由于我國新房開工面積下半年以來持續(xù)上升及國內(nèi)不少鐵、公、基大項目預(yù)計將在3季度末到4季度期間集中開工,因此我們預(yù)期絕大多數(shù)工程機械產(chǎn)品在2009年4季度將迎來2009年的第二次銷售高潮,并且該旺盛景象將至少持續(xù)到2010年上半年。

　三季度工程機械上市公司獲利能力和運營狀況接近歷史最好水平。2009年3季度,我國工程機械行業(yè)上市公司營業(yè)收入平均同比上升了86.91%,不但走出了2009年1季度的同比下滑狀態(tài),而且已處于2003年以來的歷史高位區(qū)預(yù)。該行業(yè)各上市公司的平均凈資產(chǎn)收益率和銷售毛利率以及銷售凈利率也走出了2009年初的近期低點,獲利能力恢復(fù)歷史高位。我們認(rèn)為,由于房地產(chǎn)等相關(guān)行業(yè)合計固定資產(chǎn)投資力度高于全國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資力度,帶動下游需求較好,而一段時間內(nèi)鋼鐵價格維持相對穩(wěn)定,因此我們預(yù)計四季度及2010年工程機械行業(yè)各上市公司盈利能力仍可保持良好態(tài)勢。

　主要工程機械上市公司財務(wù)情況回顧。三一重工:收入、盈利能力恢復(fù)明顯,資產(chǎn)質(zhì)量狀況良好;中聯(lián)重科:收入增速、盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量單季略回落;徐工機械:資產(chǎn)質(zhì)量狀況尚處于可接受范圍;柳工:收入增速和獲利能力低于行業(yè)平均,資產(chǎn)質(zhì)量上佳;山推股份:收入增速回升滯后,獲利能力和資產(chǎn)質(zhì)量較好 ;山河智能:收入增速回升,獲利能力和資產(chǎn)質(zhì)量均下降。

　預(yù)計2010年上半年我國對工程機械產(chǎn)品的需求將有較好表現(xiàn)。全國房地產(chǎn)新開工面積增速向好預(yù)示著未來一段時間內(nèi)作為工程機械重要下游的房地產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資增速將有較好保障。另外,由于鐵路公路和基礎(chǔ)建設(shè)大項目一般需要大半年時間進(jìn)行立項前的各項審批,我們發(fā)現(xiàn)2009年鐵路18個重點項目在上半年僅有3個正式開工,還有6個項目于9月30日宣布開工,其他9個項目預(yù)計將推遲至年底或2010年初開工。因此我們預(yù)期2009年4季度及更后面的2010年1-2季度我國對工程機械產(chǎn)品的需求將有較好表現(xiàn)。