整體逐月復(fù)蘇,出口低位徘徊:1-7月份機(jī)械工業(yè)累計(jì)銷(xiāo)售產(chǎn)值5.52萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)8.04%,增速較上半年增加1.25個(gè)百分點(diǎn),呈逐月加速態(tài)勢(shì)。但1-7月行業(yè)出口仍然同比下降了23.64%,與上半年持平,呈低位整理態(tài)勢(shì)。

　工程機(jī)械二季度開(kāi)始正增長(zhǎng),出口仍大幅下滑:主要產(chǎn)品挖掘機(jī)、汽車(chē)起重機(jī)、混凝土機(jī)械從二季度開(kāi)始恢復(fù)增長(zhǎng),龍頭公司收入和利潤(rùn)也都實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。7月份行業(yè)繼續(xù)延續(xù)增長(zhǎng)勢(shì)頭,呈淡季不淡特征;工程機(jī)械是機(jī)械行業(yè)上半年出口下滑最大的行業(yè),下半年出口改善值得期待。

　鐵路裝備行業(yè)下半年穩(wěn)定:鐵路裝備行業(yè)上半年財(cái)務(wù)指標(biāo)表現(xiàn)穩(wěn)健,下半年機(jī)車(chē)和貨車(chē)采購(gòu)形勢(shì)好轉(zhuǎn),未來(lái)動(dòng)車(chē)組、城軌地鐵采購(gòu)逐步進(jìn)入高峰,投資機(jī)會(huì)明顯。

　機(jī)床工具降幅收窄,趨于穩(wěn)定:1-7月機(jī)床類(lèi)產(chǎn)量仍呈下降態(tài)勢(shì),但下降幅度逐月收窄,其中金屬切削機(jī)床累計(jì)產(chǎn)量35.16萬(wàn)臺(tái),同比下降18.62%,后幾個(gè)月降幅明顯趨緩。關(guān)注高端大型數(shù)控機(jī)床企業(yè)。

　船舶港機(jī)形勢(shì)緩解,底部回暖:上半年船舶企業(yè)新接訂單同比下降78%,7、8兩個(gè)月形勢(shì)好轉(zhuǎn)。主要公司手持訂單仍能保障未來(lái)兩年的生產(chǎn),但行業(yè)大的轉(zhuǎn)機(jī)仍難以出現(xiàn),港機(jī)和集裝箱也比較低迷。由于行業(yè)估值較低,考慮到外貿(mào)有好轉(zhuǎn)趨向,股票存在交易機(jī)會(huì)。

　軍工尋找有安全邊際的整合:軍工行業(yè)整體穩(wěn)定,但二級(jí)市場(chǎng)的把握主要還是軍事相關(guān)事件刺激和個(gè)股整合預(yù)期推動(dòng)的行情。建議尋找基本面良好,有安全邊際也有整合預(yù)期的軍工龍頭。

　投資建議:考慮四季度產(chǎn)品景氣程度及出口市場(chǎng)恢復(fù)預(yù)期和估值情況,我們給予中聯(lián)重科、徐工機(jī)械、三一重工、中國(guó)衛(wèi)星、昆明機(jī)床、中國(guó)南車(chē)、太原重工、火箭股份、中航光電、柳工、山推股份、天馬股份“增持”評(píng)級(jí)。

　風(fēng)險(xiǎn)提示:房地產(chǎn)投資下滑;海外出口復(fù)蘇緩慢;鋼材價(jià)格大幅上漲;信貸收緊。