以我們所覆蓋的機械行業(yè)8個細分行業(yè)中的58家重點上市公司為樣本，對2009年機械行業(yè)中報數(shù)據(jù)進行分析。

    機械行業(yè)中報經(jīng)濟效益概況。2009年上半年，我們統(tǒng)計的58家機械行業(yè)上市公司共實現(xiàn)銷售收入1213億元，凈利潤90.5億元，同比下降8.9%和20%。

    統(tǒng)計的8個細分行業(yè)中，銷售收入規(guī)模位列前三的是工程機械行業(yè)、物流機械行業(yè)和鐵路設(shè)備行業(yè)，這三個行業(yè)也是上市公司行業(yè)代表性最強的；凈利潤規(guī)模位列前三的是工程機械、物流機械、船舶行業(yè)。

    機械各子行業(yè)中報比較。上半年重型機械收入和凈利潤增長達到27%和34%，表現(xiàn)最佳，主要是因為重型機械的訂單周期長，景氣度滯后；增收不增利的兩個子行業(yè)是鐵路設(shè)備和船舶，雖然收入實現(xiàn)增長但是凈利潤大幅下降21%和41%；除了重型機械以外，凈利潤下降幅度最小的是工程機械行業(yè)，上半年凈利潤下降12%。

    產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化是業(yè)績波動的穩(wěn)定器。數(shù)據(jù)顯示，上半年毛利率上升的子行業(yè)有重型機械、物流機械和機床行業(yè)，工程機械毛利率同比基本持平。毛利率上升的主要原因并不是因為原材料價格的大幅下降，由于機械行業(yè)景氣度下降，產(chǎn)品價格跟隨原材料價格做出了下調(diào)，毛利率上升的主要原因是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變化。

    機械行業(yè)凈利潤同比下降17%，但是環(huán)比增長49%，單季凈利潤大幅回升。

    受益于二季度國內(nèi)機械行業(yè)復(fù)蘇，除了外向型行業(yè)造船行業(yè)和物流機械環(huán)比下降以外，其余子行業(yè)均實現(xiàn)凈利潤環(huán)比大幅增長，它們依次是：機床行業(yè)(138%)、工程機械(135%)、鐵路設(shè)備行業(yè)(91%)。

    資產(chǎn)減值損失/利潤提高。09年上半年機械行業(yè)資產(chǎn)減值損失/利潤提高了2.7個百分點，主要是因為鋼材價格下跌帶來存貨跌價損失，可以判斷存貨跌價損失高的公司上半年高價原材料存貨較多，例如，中集集團因鋼材價格下跌追加計提了2.16億存貨跌價，資產(chǎn)減值損失/利潤提高了15個百分點。

    二季度庫存變化不大。相對于08年末期，存貨下降明顯的是船舶行業(yè)，物流機械。上半年上市公司對于存貨的態(tài)度較謹(jǐn)慎，以消化高價原材料存貨，加快資產(chǎn)周轉(zhuǎn)為主。

    應(yīng)收款項周轉(zhuǎn)略差于去年同期。09年上半年機械行業(yè)應(yīng)收款項/收入為48%，較去年提高近10個百分點，工程機械、機床、基礎(chǔ)零部件行業(yè)提高明顯，這說明機械行業(yè)上半年整體需求偏弱，企業(yè)加大促銷力度，但回款較差。

    上市公司償債能力并未惡化，2009年上半年機械行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率由去年的63.1%下降至60.5%。